מאת יריב ברקאי, מתכנן פיננסי לפרישה ומפתח שיטת נפל"א
בשנה האחרונה משקיעים רבים גילו פער לא פשוט בין הביצועים של השווקים בעולם לבין מה שקורה בפועל בתיק ההשקעות שלהם. מדד S&P 500 הציג עליות נאות, אך כשהתיק נמדד בשקלים התשואה נראתה הרבה פחות מרשימה.
מדריך נפל"א – ניהול פיננסי לצמיחה אקטיבית - חינם
הדרך להפוך הכנסה טובה להון חכם
הסיבה לכך פשוטה. הדולר נחלש, השקל התחזק, ומה שנראה מצוין בדולרים הפך לתשואה מאכזבת בשקלים. במצבים כאלה עולות מיד שאלות על גידור מטבע, שינוי מבנה התיק או מעבר להשקעות מקומיות.
במקום להגיב מתוך לחץ חשוב להבין את התמונה הרחבה. ניהול השקעות ותכנון פרישה אינם משחק של ניחושים במטבע אלא חלק ממערך כולל המגדיר איך המשפחה מתקדמת אל ביטחון וצמיחה. שיטת נפל"א מספקת לכך מסגרת ברורה.
1. למה התשואה בשקלים נשחקה
כאשר משקיעים בחו"ל נחשפים לשני גורמי סיכון בו זמנית, ומתקיים ביניהם "קרב" קטן. הראשון הוא הביצוע של הנכס עצמו (מדד או מניה). והשני הוא השינוי בשער המטבע הזר מול השקל.
הנה דוגמה פשוטה:
השקעה של 100 דולר בשער 3 שקלים = 300 שקלים.
הנכס עלה ל־110 דולר.
הדולר ירד ל־2.7 שקלים.
השווי: 297 שקלים בלבד.
במונחי דולר הייתה עלייה. במונחי שקל נרשמה ירידה קלה. זו מהותה של חשיפה למטבע.
2. מניות מייצרות ערך לאורך זמן. מטבעות אינם נכס צומח
כדי לקבל החלטות השקעה בין היתר צריך להבחין בין שני סוגי התנועות – הנכס והמטבע.
מניות מייצרות ערך. מאחורי כל מניה פועלת חברה המפתחת מוצרים, מייצרת הכנסות ומשקיעה בצמיחה עתידית. בטווח של שנים מניות נוטות לעלות.
מטבעות אינם יוצרים ערך. הם משקפים הבדלים בין כלכלות. לפעמים דולר עולה. לפעמים שקל מתחזק. זו תנועה שמושפעת מריבית, אינפלציה וגירעון ולא ממשיכה בהכרח מגמה ארוכת טווח.
בטווח ארוך מניות נוטות להניב תשואה. מטבעות נוטים לחזור לאזור שיווי משקל. כאשר מערבבים ביניהם לא נכון נוצרת תחושה כאילו ההשקעה "לא עובדת", למרות שהיא עובדת היטב.
3. החשש מגידור מלא לשקל והסיכון שהוא מייצר
משפחה ישראלית ממוצעת כבר חשופה כמעט לחלוטין לשקל. השכר בשקלים. המשכנתא בשקלים. רוב הפנסיה נקובה בשקלים. כל ההוצאות בשקלים.
כאשר כל תיק ההשקעות כולו מוצמד לשקל נוצר מצב מסוכן שבו כל ההון תלוי במטבע אחד בלבד. במצב כזה משבר מקומי עלול להשפיע על כל שכבות ההון בבת אחת.
דווקא השקעות גלובליות לא מגודרות מספקות הגנה טבעית. בזמן שהשקל נחלש במצבי משבר, נכסים בחו"ל לרוב עולים בערכם בשקלים ושומרים על כוח הקנייה. לכן גידור מלא אינו "רשת ביטחון" אלא לעיתים דווקא נקודת חולשה.
4. למה תיק גלובלי מספק גידור טבעי
תיק גלובלי בנוי כך שהוא מגיב באופן טבעי לשינויים בכלכלה העולמית.
חברות בינלאומיות פועלות בעשרות מטבעות שונים. חלק ניכר מההכנסות של חברות אמריקאיות מגיע בכלל מאירופה, אסיה ודרום אמריקה. כאשר הדולר נחלש אותן הכנסות הופכות לשוות יותר במונחי דולר.
בנוסף השקל הוא מטבע רגיש מטבעו. כאשר הכלכלה הישראלית יציבה הוא מתחזק. כאשר יש מתח או אי ודאות הוא נחלש. מצב שבו השקל נחלש הוא בדיוק הזמן שבו השקעות בחו"ל מגנות על ערך ההון.
גם פעילות של המוסדיים בישראל משפיעה על שערי המטבע, כך שלעיתים השוק המקומי מייצר עיוותים שאין להם קשר למצב הכלכלי הגלובלי.
5. באילו מקרים כן נכון לשקול גידור מטבע
שיטת נפל"א מציינת ארבעה מצבים ברורים שבהם גידור עשוי להתאים.
- במקרים שבהם מדובר ברכיב סולידי כמו קרן כספית, איגרת חוב או פיקדון אין צורך לתפוס תנודתיות שאינה קשורה למהות הנכס.
- כאשר צפויה הוצאה גדולה בטווח קצר כמו שכר לימוד, רכישת רכב או שיפוץ, עדיף שהסכום לא ינוע עם תנודות מטבע.
- בשלב הפרישה חלק מהתזרים החודשי חייב להיות מוגן. האדם נשען על הכנסה קבועה ולכן חשוב שהחלק השקלִי יהיה יציב.
- כאשר חוסכים למטרה מוגדרת בטווח של פחות מחמש שנים מצמצמים את החשיפה למטבע ככל האפשר.
6. איך שיטת נפל"א עוזרת לתכנן את החשיפה הנכונה למט"ח
שיטת נפל"א – ניהול פיננסי לצמיחה אקטיבית- אינה מבוססת על ניסיון לנבא שערי חליפין. היא מבוססת על הבנת חיי המשפחה.
תחילה ממפים את תזרים החיים. כמה מוציאים היום ומה צפוי בשנים הקרובות.
לאחר מכן בונים שכבת יציבות שקלית הכוללת את קרן החירום וחסכונות קצרים.
עיקר הצמיחה מושגת דרך שילוב רכיב גלובלי מפוזר שמושקע לטווח ארוך ולרוב מניב ערך לאורך שנים.
בנוסף מיישמים תזמון עקבי להשקעות. זהו אחד המאיצים המרכזיים של השיטה. הפקדת סכום קבוע במועד קבוע, לדוגמא כל חודש, מצמצמת קבלת החלטות רגשית בזמן תנודתיות.
לבסוף מבצעים התאמות בהתאם לגיל, לתכנון הפרישה ולמטרות הכלכליות של המשפחה.
סיכום. לא מגיבים לשער הדולר. מתכננים.
שער הדולר ימשיך לעלות ולרדת. זה חלק בלתי נפרד מהמציאות.
תכנון פיננסי יציב אינו מושפע מתנועה קצרה במטבע אלא מתמקד בשאלה המרכזית. איך הופכים את הכסף של המשפחה לבסיס יציב ובטוח לעתיד.
תיק השקעות נכון אינו תוצאה של ניחוש אלא של תכנון והתאמה אישית. שילוב נכון בין יציבות שקלית לצמיחה גלובלית יוצר ביטחון אמיתי.
אם תרצו להבין כיצד ליישם את העקרונות הללו בתיק ההשקעות ובתכנון הפרישה שלכם אני מזמין אתכם לשיחה אישית או להוריד את מדריך נפל"א.
